venerdì 31 ottobre 2008
mercoledì 29 ottobre 2008
martedì 28 ottobre 2008
Le aberrazioni della finanza odierna
Scusate, ma non resisto, nonostante i sondaggi diano in vantaggio le cazzate sulla finanza, devo scrivere qualche cazzata finanziaria.
Allora qualche nozione base: i fondamenti della finanza moderna sono:
1) gli agenti (cioé quelli che operano sul mercato) sono razionali
2) il mercato è efficiente
3) assenza di arbitraggio o legge del prezzo unico (il prezzo di uno stesso bene, disponibile in due mercati diversi, deve essere uguale, salvo i costi di transizione).
In questo momento tutto cio va a farsi fottere.
Esempio di questa settimana:
Porsche da almeno due anni cerca di comprare Volkswagen, anche se ha problemi perché il Land (Bassa Sassonia se non erro) ha il 20% con un diritto di veto. Quest'ultimo (o legge Volkswagen) è stato più volte denunciato come illegale dall'autorità europea per la concorrenza. Quindi tutti sanno che Porsche vuole comprarsi VW ma che è solo questione di tempo.
Nel mentre scoppi la crisi finanziaria e anche i produttori automobilistici sono in grossa crisi.
Però Porsche se ne frega delle crisi, e domenica sera annuncia che ha il 42,6% di Volkswagen (poco più di quello che aveva prima, il 35%), che vuole arrivare al 50% di diritti di voto e che ha già il 31,50% tramite opzioni d'acquisto. Quindi tra possesso diretto (42,60%) e indiretto (31,50%) è al 74,10%.
VW venerdì valeva circa 210€. Era uno dei pochi produttori auto che non ha perso valore, proprio per la nota intenzione di Porsche di comprarsela.
Tuttavia, la crisi del mercato auto a spinto molti a scommettere sul ribasso (anche se la vendita allo scoperto è vietata si può sempre fare lo stesso tramite opzioni), quindi molti operatori erano "short" come si dice e dovevano ricoprirsi comprando azioni.
Così lunedì tantissimi si sono ritrovati nella situazioni di dover coprire la posizione short. Problema: se Porsche ha teoricamente il 74,1%, il Land il 20%, resta sul mercato solo il 5,90% delle azioni in circolazione (ipotizzando che le banche che hanno venduto le opzioni a Porsche siano coperte, cioè abbiano i titoli che devono consegnare a Porsche quando questa eserciterà le opzioni). Lo squilibrio che si crea quando la domanda è alta e la merce (azioni VW) scarsa è aggiustato dai prezzi. Adesso VW vale 680€ e oggi ha fatto un minimo di 471€ e un massimo di 1005€ (pari a un valore di mercato di 186 e 400 miliardi di euro - a questi valori è la società che vale di più al mondo, più di Exxon, la più grande che vale circa 286 miliardi di € - nel 2007 Exxon ha fatto 32 miliardi di euro di utile netto, VW 4 miliardi).
Qui dovrebbe scattare l'arbitraggio, perchè:
1) VW vale 270 miliardi di euro (venerdi valeva 83 miliardi!)
2) Porsche vale 8 miliardi.
Porsche possiede direttamente il 42,6% di VW che sarebbero 115 miliardi. Facendo un rapido calcolo vuol dire che Porsche senza VW ha un valore negativo di circa 100 miliardi. Qualcosa non quadra.
Anche perchè:
FIAT 6,6 mld
Renault 5 mld
GM 2,4 mld
Peugeot 3,6 mld
DaimlerChrysler 20 mld
Totale: 37 mld, cioè VW vale 7 volte il valore totale di 5 grandi produttori auto. Qualcosa non quadra...
Ah, la finance!
PS: adesso VW vale 774€
Allora qualche nozione base: i fondamenti della finanza moderna sono:
1) gli agenti (cioé quelli che operano sul mercato) sono razionali
2) il mercato è efficiente
3) assenza di arbitraggio o legge del prezzo unico (il prezzo di uno stesso bene, disponibile in due mercati diversi, deve essere uguale, salvo i costi di transizione).
In questo momento tutto cio va a farsi fottere.
Esempio di questa settimana:
Porsche da almeno due anni cerca di comprare Volkswagen, anche se ha problemi perché il Land (Bassa Sassonia se non erro) ha il 20% con un diritto di veto. Quest'ultimo (o legge Volkswagen) è stato più volte denunciato come illegale dall'autorità europea per la concorrenza. Quindi tutti sanno che Porsche vuole comprarsi VW ma che è solo questione di tempo.
Nel mentre scoppi la crisi finanziaria e anche i produttori automobilistici sono in grossa crisi.
Però Porsche se ne frega delle crisi, e domenica sera annuncia che ha il 42,6% di Volkswagen (poco più di quello che aveva prima, il 35%), che vuole arrivare al 50% di diritti di voto e che ha già il 31,50% tramite opzioni d'acquisto. Quindi tra possesso diretto (42,60%) e indiretto (31,50%) è al 74,10%.
VW venerdì valeva circa 210€. Era uno dei pochi produttori auto che non ha perso valore, proprio per la nota intenzione di Porsche di comprarsela.
Tuttavia, la crisi del mercato auto a spinto molti a scommettere sul ribasso (anche se la vendita allo scoperto è vietata si può sempre fare lo stesso tramite opzioni), quindi molti operatori erano "short" come si dice e dovevano ricoprirsi comprando azioni.
Così lunedì tantissimi si sono ritrovati nella situazioni di dover coprire la posizione short. Problema: se Porsche ha teoricamente il 74,1%, il Land il 20%, resta sul mercato solo il 5,90% delle azioni in circolazione (ipotizzando che le banche che hanno venduto le opzioni a Porsche siano coperte, cioè abbiano i titoli che devono consegnare a Porsche quando questa eserciterà le opzioni). Lo squilibrio che si crea quando la domanda è alta e la merce (azioni VW) scarsa è aggiustato dai prezzi. Adesso VW vale 680€ e oggi ha fatto un minimo di 471€ e un massimo di 1005€ (pari a un valore di mercato di 186 e 400 miliardi di euro - a questi valori è la società che vale di più al mondo, più di Exxon, la più grande che vale circa 286 miliardi di € - nel 2007 Exxon ha fatto 32 miliardi di euro di utile netto, VW 4 miliardi).
Qui dovrebbe scattare l'arbitraggio, perchè:
1) VW vale 270 miliardi di euro (venerdi valeva 83 miliardi!)
2) Porsche vale 8 miliardi.
Porsche possiede direttamente il 42,6% di VW che sarebbero 115 miliardi. Facendo un rapido calcolo vuol dire che Porsche senza VW ha un valore negativo di circa 100 miliardi. Qualcosa non quadra.
Anche perchè:
FIAT 6,6 mld
Renault 5 mld
GM 2,4 mld
Peugeot 3,6 mld
DaimlerChrysler 20 mld
Totale: 37 mld, cioè VW vale 7 volte il valore totale di 5 grandi produttori auto. Qualcosa non quadra...
Ah, la finance!
PS: adesso VW vale 774€
lunedì 27 ottobre 2008
Amarcord anni 90 - 1
Uahaha... ho scannato alcune perle dal mio archivio fotografico cartaceo...
I favolosi anni 90
Primi scatti del 1995: gita scolastica a Paris!
Qui in evidente postpiomba, Liso, Vanja e Borut sotto la tour Eiffel (non volevamo salire perché costava l'equivalente di 5 birre!!).
Discussioni salendo a Montmarte. Notare lo sguardo intelligente di Borut.
Belli come il sole nel bar vicino all'hotel.
Dopo la gita, il viaggio della maturità: IOS.
Partenza con equipaggiamento Lasko dal bar Virginia (Vanja, Borut, Peter e moi).
Primi brindisi in porto...
Primi effetti dei brindisi (sempre sul traghetto...)
Cena polenta e fasoi (sempre sul traghetto...)
Poi ho finito la pellicola.
Carnevale: anno ignoto.
Pi&Le
Pi con Aljosa
Savo già travestito da barista
Il Conte
Una serata X salesiana (Pinta, Mitja, myself & Davorin)
La Bbanda!
The Freak & Furry Blues Brothers and Sisters Band with Horns & Guests (il nome era circa così...) durante le prove per il concerto del 19 giugno 1999 all'esterno della mitica sala prove partigiana.
Il giorno dopo il concerto.
(Foto Zido)
Erasmus
Agosto 99: autogrill in partenza per Breda.
Il coinquilino Bizio in un momento di sana pazzia
Una serata a casa con 3 francesi e un finnico
Il baretto preferito (Pax)
Il guru bergamasco
La cavelada sul terrazzo
I vivaci ospiti del Capodanno 99-2000
E qui in versione Jesus...
I favolosi anni 90
Primi scatti del 1995: gita scolastica a Paris!
Qui in evidente postpiomba, Liso, Vanja e Borut sotto la tour Eiffel (non volevamo salire perché costava l'equivalente di 5 birre!!).
Discussioni salendo a Montmarte. Notare lo sguardo intelligente di Borut.
Belli come il sole nel bar vicino all'hotel.
Dopo la gita, il viaggio della maturità: IOS.
Partenza con equipaggiamento Lasko dal bar Virginia (Vanja, Borut, Peter e moi).
Primi brindisi in porto...
Primi effetti dei brindisi (sempre sul traghetto...)
Cena polenta e fasoi (sempre sul traghetto...)
Poi ho finito la pellicola.
Carnevale: anno ignoto.
Pi&Le
Pi con Aljosa
Savo già travestito da barista
Il Conte
Una serata X salesiana (Pinta, Mitja, myself & Davorin)
La Bbanda!
The Freak & Furry Blues Brothers and Sisters Band with Horns & Guests (il nome era circa così...) durante le prove per il concerto del 19 giugno 1999 all'esterno della mitica sala prove partigiana.
Il giorno dopo il concerto.
(Foto Zido)Erasmus
Agosto 99: autogrill in partenza per Breda.
Il coinquilino Bizio in un momento di sana pazzia
Una serata a casa con 3 francesi e un finnico
Il baretto preferito (Pax)
Il guru bergamasco
La cavelada sul terrazzo
I vivaci ospiti del Capodanno 99-2000
E qui in versione Jesus...
Nostradamus de noartri
Tra 8 giorni si vota in U. S. & A. (e se volete sapere perché si vota il primo martedì di novembre seguite questo linko.)
Quest'estate avevo già fatto il mio pronostico. E qua ribadiscolo: Obama perde.
Questo, perché, ad esempio, nei dibattiti diventa più importante Joe the Plumber l'evasore fiscale che chiede la riduzione delle tasse di altre questioni più urgenti;
Inoltre, Obama è scuro e gli americani son razzisti.
Tuttavia queste sono gli effetti, la causa è che gli americani sono stupidi. Basta cercare su google "are americans stupid" o "are americans dumb" e si trovano alcuni indizi.
Presempio, secondo una ricerca un bambino belga è più bravo in matematica di un adulto americano; un libro fa la classifica per IQ e gli USA sono addirittura peggiori dell'Italia (dove il mio personale indice di stupidità è rappresentato dai risultati elettorali).
Altri dettagli su questo bloggo.
Quindi, credo che ci ritroveremo con il vecchio McCain commander in chief - questo è un bene per l'economia. Infatti la soluzione tradizionale e più semplice per uscire dalle crisi economiche è una bella guerra: si elimina un po' di gente, si stimola l'industria pesante (armi), si spende per la ricostruzione. Fantastico. Speriamo solo che McCain scelga qualche paesucolo tipo Iraq o Afghanistan e non vada magari a romper li coglioni a Zar Vladimir.
*************************
Ps: e se per caso vincesse Obama, mi sa che diventerà famoso come JFK - cioè morto di CIA.
Ps 1: vi segnalo anche un esilarante ma molto triste post sulla recente visita del nano Brunetta a Muggia.
Ps 2: si, è vero, oggi non avevo granché voglia di lavorare...
Quest'estate avevo già fatto il mio pronostico. E qua ribadiscolo: Obama perde.
Questo, perché, ad esempio, nei dibattiti diventa più importante Joe the Plumber l'evasore fiscale che chiede la riduzione delle tasse di altre questioni più urgenti;
Inoltre, Obama è scuro e gli americani son razzisti.
Tuttavia queste sono gli effetti, la causa è che gli americani sono stupidi. Basta cercare su google "are americans stupid" o "are americans dumb" e si trovano alcuni indizi.
Presempio, secondo una ricerca un bambino belga è più bravo in matematica di un adulto americano; un libro fa la classifica per IQ e gli USA sono addirittura peggiori dell'Italia (dove il mio personale indice di stupidità è rappresentato dai risultati elettorali).
Altri dettagli su questo bloggo.
Quindi, credo che ci ritroveremo con il vecchio McCain commander in chief - questo è un bene per l'economia. Infatti la soluzione tradizionale e più semplice per uscire dalle crisi economiche è una bella guerra: si elimina un po' di gente, si stimola l'industria pesante (armi), si spende per la ricostruzione. Fantastico. Speriamo solo che McCain scelga qualche paesucolo tipo Iraq o Afghanistan e non vada magari a romper li coglioni a Zar Vladimir.
*************************
Ps: e se per caso vincesse Obama, mi sa che diventerà famoso come JFK - cioè morto di CIA.
Ps 1: vi segnalo anche un esilarante ma molto triste post sulla recente visita del nano Brunetta a Muggia.
Ps 2: si, è vero, oggi non avevo granché voglia di lavorare...
Volare 2
Dopo il corso per interpretare le istruzioni sugli aerei 1 (riparato link non funzionante di youtube), esiste anche il 2:
domenica 26 ottobre 2008
venerdì 24 ottobre 2008
-99
No, non è l'andamento della borsa, ma oggi ma mancano 99 giorni alla fine della mia permanenza a Paris (ok, dovevo fare un post ieri e chiamarlo -100, ma a causa dell'allungamento dell'orario dell'aperitivo al ritorno a casa non ero sufficientemente fresco per digitare).
In realtà non sono neanche 99, ma meno, dato che sarò a TS dal 7 all'11 novembre e dal 23 al 28 dicembre. Poi se il capo (di TS) avrà il buon gusto di darmi il via libera dovrei passare qualche giorno nella mia futura destinazione a cercare casa.
Tutto ciò se nel mentre la finanza non avrà definitivamente ucciso l'economia e reso ufficialmente inutile il mio mestiere.
In realtà non sono neanche 99, ma meno, dato che sarò a TS dal 7 all'11 novembre e dal 23 al 28 dicembre. Poi se il capo (di TS) avrà il buon gusto di darmi il via libera dovrei passare qualche giorno nella mia futura destinazione a cercare casa.
Tutto ciò se nel mentre la finanza non avrà definitivamente ucciso l'economia e reso ufficialmente inutile il mio mestiere.
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